【研究报告内容摘要】
【煤炭】动力煤价格受供给端利好小幅上涨。受北方大雪天气影响,cci5500大卡指数周环比上涨。在天气转冷背景下,电厂耗煤负荷仍处于较高水平,考虑到后续内蒙等地区仍有降雪预报,不良天气对煤炭发运的影响短期内或仍将维持,建议持续关注主产地降雪及公路运输情况。 展望后市,需求端随着春节临近,下游工厂将陆续停工,用电负荷将有所回落,供给端主产地煤矿也将陆续停产,后续动力煤将面临供需两弱格局,煤价短期内或以窄幅震荡为主。此外,我们预计短期内焦炭价格仍有涨价空间。首先,山西高速公路因降雪基本处于封闭状态,焦炭发运困难,钢厂在到货量减少背景下出于年前增库需求对焦炭涨价接受度较高;第二,受环保政策影响,山东省需在2020年4月底前完成压减焦炭产能任务,山东省去产能若执行到位,焦炭将出现区域性供应缺口,支撑焦炭价格上行。个股上,仍建议关注资源储备优势突出,煤炭全产业链一体化布局、抗周期能力较强的煤企。
【石油化工】近期eia原油库存增加,美国石油钻机数减少,美元指数上涨,布伦特原油价格下跌,wti原油价格下跌。自然资源部副部长凌月明强调:一是放开油气勘查开采,净资产不低于3亿元人民币的内外资公司,均可取得油气矿业权。二是实行油气探采合一制度,发现并报告主管部门后即可进行开采。油气矿业权放开鼓励了更多社会资金进入国内的油气开采环节,从而提高国内油气产量,降低对外依存度,保障国家能源安全。民营企业进入油气开采主要有勘探不确定性的风险,但为之服务的油田服务行业的工作量将有确定性的增长,尤其是市场机制灵活且服务成本较低的企业受益最大。
行业动态
【原油】中国2019年原油进口较上年同期飙升9.5%,连续第17年刷新纪录,因去年新建炼油厂的需求增长推动中国这一全球最大进口国的进口。根据海关总署的数据,去年中国进口创纪录的5.06亿吨原油,较2018年高出9.5%。根据计算,相当于每日进口1,012万桶原油。数据显示,自2003年以来,中国的原油进口屡刷新高。海关数据显示,12月原油进口量为4,576万吨,相当于每日1,078万桶,仅次于11月创下的每日1,113万桶纪录。(海关总署)
【电力】1月7日,秦皇岛港存煤量为491万吨,较1月6日减少15万吨,较2019年12月7日减少115万吨,较2019年1月7日减少67万吨。从日均数据来看,1月1日至7日,秦皇岛港铁路日均调入量为45.91万吨,日均调出量为52.7万吨。下游方面,六大集团沿海电厂日耗维持在70万吨以上,库存下降较为明显。1月7日,六大集团沿海电厂日耗为70.1万吨,较2019年12月7日下降6.3万吨;存煤量为1533.4万吨,较2019年12月7日下降169.5万吨;可用天数为21.9天。虽然电厂存煤量已连续多日处于1600万吨的“安全线”之下,但仍高于去年同期水平,短期内将以去库存为主,保持平稳补库。(兰格钢铁网)

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