【研究报告内容摘要】
市场回顾: 上周(2019.12.30-2020.1.3)上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指 数分别涨跌 2.62%、4.13%、3.87%、4.50%,计算机指数在申万一级行业涨 跌幅排名为正数第 6 名。 自 2020 年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨 跌 1.10%、2.16%、2.11%、3.41%,计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名 为正数第 5 名。
股价涨幅前五名分别为万集科技、拉卡拉、佳创视讯、汉鼎宇佑、新开 普。其中,万集科技等公司主要受益 etc 行业发展超预期,拉卡拉等公司 受益区块链行业发展前景,新开普等公司受益年报预告高增长。
股价跌幅前五名分别为*st 凯瑞、易联众、*st 索菱、*st 工新、绿盟科 技。 每周一谈:全面降准应声落地 持续利好金融科技 事件:2020 年 1 月 1 日,中国人民银行对外宣布将于 2020 年 1 月 6 日下调 金融机构存款准备金率 0.5 个百分点,预计释放长期资金 8000 多亿元,降低 银行资金成本每年约 150 亿元。监管作为影响金融科技行业的重要变量,在当 前宏观政策稳健宽松、行业政策导向性明显的情况下,我们看好金融科技行业 多方面受益: 券商属性的公司直接利润的增厚。1)金融监管和货币政策环境趋缓带来资本 市场回暖,券商盈利将直接受益于流入经纪业务和资管业务的增量资金。2) 科创板的注册制带来 ipo 等投行业务放量增长,利好头部券商的同时,也为中 小券商创造了更多的业务机会。3)市场风险偏好逐步回升,成交量和融资余 额呈缓慢上升趋势。自 2019 年 2 月起,日交易量明显增加并始终保持在 2 亿 上下,交投较活跃。 金融 it 行业投资机会延续。1)监管政策变动和金融市场开将持续带来市场空 间的提升。一方面,金融基础制度改革,如 cdr、科创板的推出等引致边际 需求,“严监管”下的合规风控及业务跟进等细分领域催生增量空间;另一方 面,金融业对外开放不断扩大带来客户容量和客户需求增加相互叠加,释放更 多的市场红利。根据 idc 数据银行 it 市场规模同比增速将维持在 20%以上。 央行数字货币加速落地将带来新机遇。目前央行数字货币已经“呼之欲出”, 有望在深圳、苏州等地开展试点。dcep 在支付、清算方式上的特点将给国内 支付行业带来长期变化。1)采用双层运营体系,有望在目前已有基础设施上 进行改造,支付服务商和网联清算机构将受益。2)银行 it 系统需改造升级, dc/ep 结合其他 tob 业务利好银行 it 服务商。 综上,我们看好金融科技行业龙头的业务业务边界拓展和对于行业趋势的把握 能力,以恒生电子、东方财富、大智慧、同花顺、长亮科技等为代表的公司持 续受益。 投资策略:以 5g 场景应用为核心主线,结合细分行业景气度,看好云计算、 网络安全、医疗信息化、智能网联汽车、金融科技等方向。 投资组合:四维图新、千方科技、启明星辰、中科创达、恒生电子。 风险提示:政策落地进度低于预期;行业 it 支出低于预期;产业竞争加剧。

---